人民币升值 电子制造该往哪里走

来自:互联网  日期:2007-11-21  点击数: 136022

    中国电子制造业的利润趋薄,人民币调高汇率的举动引人关注。人民币升值2%,就数据本身来看,这是一种表态,是形式大于内涵的,但人民币汇率改革的序幕已经就此拉开,这对以出口获利为主的中国电子制造业会有怎样的影响呢?我想,以2%来做判断是“影响微乎其微”,可以忽略不计,但这显然是一个为时尚早的结论,因为在可预见的一段时间里,人民币还会上扬,人们已经听到一种担心的声音:加工费每个点最低已经到5厘了,相当一批制造企业的的利润也就在2-3%......问题出现了——我们的担心在怎样的范围里才是理性的?
      
    首先看看这次升值的动机,显然是源于汇率改革,而援引中国人民银行行长周小川的话来说,此次汇率改革“一是在市场供求关系的基础上实行有管理的浮动汇率制度;二是要完善汇率形成机制,使人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定。”显然,“有管理的”和“合理均衡”强调的是一种安全意识,于是我们看到日交易波幅千分之三的限制以及同美元脱钩的一榄子货币汇率政策,这些都为汇率变化提供了一种基础性的保障。
      
    再看看升值幅度(当然,浮动汇率不等于只升不降),这同人民币被低估的程度相关,美国国会认为人民币被低估了40%,而来自投资银行权威专家的意见则远低于此,是“温和轻微的低估”10-15%,高盛亚洲有限责任公司的董事总经理胡祖六认为在可预见的时间里,人民币的升值空间在5-10%。这个当量对电子制造业有多大的影响?我们说,货币升值主要影响的是生产成本进而影响到出口,而中国电子制造业的规模主要由外包和来料加工实现,主导此类出口的企业则多为全球性的EMS和ODM,而那些利润在2-3%的制造企业显然不在此列,其产品也主要内销,小范围的汇率波动对二者均不会产生很大的影响。
      
    众所周知,全球电子制造向中国的转移是基于人力成本的资源,那么,货币升值会改变这个成本结构吗?答案肯定是会,但就预测的幅度来看远在企业承受范围之内。中国制造业的劳动成本只有日本的1/20,韩国的1/10,有专家指出,中国的出口是计量经济模型,其相对于真实有效汇率的弹性系数只有0.2,也就是说人民币汇率每升高1%,出口成长率仅下降0.2%,综合这些情况来看,实在没有理由过度担心此次人民币升值对电子制造业出口影响和投资转移的问题。
      
    但人民币毕竟升值了,而且可能还要小幅上行,对于利润日渐稀薄的本土制造企业来讲,“担心”并不能阻止利润下滑对出口的影响,现有的利润率留给这些企业的弹性空间几近于无,如何提高利润率才是首要的,不论汇率变化与否这都是问题关键,低成本对应低端产品制造没有优势可言,问题回到原点——高附加值的高端产品才是利润的源泉,这是一个市场经济下的能量守衡定律,它同汇率不是从属波动的关系,某种意义上讲二者无关,决定一切的是自有技术水平和为此付出的代价。 (EM China记者 陆楠) 

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